Рынок российского госдолга, над которым нависла угроза санкций США, получил неожиданную поддержку от крупных покупателей.

После серии провальных размещений осенью, когда Минфин не мог занять на рынке весь запланированный объем, на аукционы облигаций федерального займа вновь вернулся спрос.

В среду Минфин полностью продал ОФЗ на 45 млрд рублей — рекордную за 7 месяцев сумму. Госбумаги уходили большими лотами — по 2-5 млрд рублей, что свидетельствует о наличии крупных покупателей.

ОФЗ удалось реализовать, не предоставляя премию по доходности к вторичному рынку, а спрос достиг 132 млрд рублей, отмечает в обзоре в четверг Райффайзенбанк: такого не было даже в периоды повышенного интереса нерезидентов, скупавших долги российского правительства для операций carry-trade.

Нового притока денег от иностранцев на рынок российского госдолга сейчас не наблюдается, отмечают аналитики банка. Зарубежные инвесторы, вложившие в ОФЗ почти 20 млрд долларов за два года, выжидают решения американских властей: до 3 февраля Минфин США должен определиться, вводить ли запрет на вложения в российские госбумаги.

Инвесторами, которые скупают ОФЗ в условиях санкционных рисков и когда почти все потенциальное снижение ставки ЦБ уже отыграно рынком, стали управляющие компании негосударственных пенсионных фондов, считают в Райффайзенбанке.

Значительный объем свободных средств мог образоваться у крупных НПФ, которые вошли в периметр санации ФК «Открытие» («ЛУКОЙЛ-Гарант», НПФ Электроэнергетики, РГС): на конец третьего квартала они держали в бумагах банков 244 млрд рублей. С большой вероятностью эти инвестиции обесценились, когда лопнули «Открытие» и Бинбанк, а убытки были компенсированы за счет средств ЦБ.

Еще 38 млрд рублей фонды могли вывести с банковских депозитов и рынка репо из-за новых рейтинговых требований.

Итого три фонда получили 282 млрд рублей свободных средств, подсчитали в Райффайзенбанке: эти деньги были направлены на рынок госдолга в середине ноября — именно тогда и возник спрос на ОФЗ, который позволил Минфину нарастить объем займов.

За прошедший с тех пор месяц Минфин продал госбумаг на 116 млрд рублей. «Соответственно, оставшийся спрос НПФ может составлять около 166 млрд рублей», — говорится в обзоре банка. Этих денег хватит на 4-5 аукционов, до начала февраля, когда и будет решен вопрос о санкциях.

Кроме того, 27 декабря Минфин гасит ОФЗ 24018 с плавающей ставкой, которые держат в основном российские инвесторы. Если хотя бы половина этой суммы будет реинвестирована, российские покупатели «могут обеспечить спрос на госбумаги вплоть до президентских выборов», отмечают аналитики Райффайзенбанка.