(Блумберг) — Распродажа на развивающихся рынках может усилиться, если Китай не возьмет под контроль системные риски, предупреждает стратег-ветеран Джон-Пол Смит, пророчески предостерегавший от инвестиций в Россию перед дефолтом страны на $40 миллиардов в 1998 году.

Акции и валюты развивающихся стран, завершившие квартал максимальным почти за три года снижением, стоят перед угрозой «кризиса», сказал Смит, бывший стратег Deutsche Bank AG и основатель аналитической компании Ecstrat. Ключевым фактором является растущий риск недобросовестного поведения во второй по величине экономике мира.

«Глубинные перекосы в экономике Китая настолько велики, что делают эту возможность значимой», — написал он в ежемесячном обзоре. В число перекосов входят неявные гарантии якобы для защиты частных компаний и частые интервенции властей на рынках.

Риск недобросовестного поведения, который спровоцировал кризисы на развивающихся рынках в 1997 и 2008 годах, как правило, является следствием размытых границ между государственным и корпоративным секторами, отмечает Смит.

Эскалация торговых противоречий между Китаем и США может оказать дополнительное давление на экономику. Согласно медианному прогнозу 63 экономистов, опрошенных агентством Блумберг, в этом году рост валового внутреннего продукта КНР замедлится до минимальных с 1990 года 6,5 процента.

Вот еще несколько рекомендаций Смита:

  • Повысил акции Бразилии до «наравне с рынком» с «ниже рынка»; 27-процентное снижение индекса Ibovespa в прошлом квартале было чрезмерным
  • «Выше рынка» по активам Мексики, Тайваня, Таиланда и Филиппин
    • Дешевый песо и более прагматичный подход президента Андреса Мануэля Лопеса Обрадора, чем в ходе предвыборной кампании, окажет поддержку мексиканским акциям
  • Пессимистично оценивает Южную Корею, Россию; действия США могут отрицательно повлиять на оба этих рынка

Сокращенный перевод статьи, опубликованной 3 июля:Man Who Saw Russia Flu Sees Potential Emerging-Market ‘Crisis’

—При участии: Елена Тимонина.

Контактные данные корреспондента: Бен Бартенстейн в Лиме bbartenstei3@bloomberg.net

Контактные данные редакторов, ответственных за статью: Марк Суитман msweetman@bloomberg.net, Анна Улаева, Мария Колесникова

©2018 Bloomberg L.P.