(Блумберг) — Инвесторы находят убежище от волатильности казначейских облигаций на двух из самых горячих рынков Уолл-стрит.

Доход от займов компаниям с высоким уровнем задолженности и обязательств, обеспеченных пулом кредитов, превзошел отдачу от других классов инструментов с фиксированной доходностью, несмотря на недавнюю волатильность и растущие опасения по поводу быстрого роста этих рынков. Займы компаниям с долгами принесли инвесторам 4,29 процента, свидетельствует индекс S&P/LSTA Leveraged Loan, а транши обязательств, обеспеченных кредитами (CLO), с наиболее высоким рейтингом заработали 2,1 процента в этом году, согласно данным JPMorgan Chase & Co.

Долговые обязательства с плавающей процентной ставкой, такие как CLO и займы закредитованным компаниям, привлекли инвесторов в условиях роста ставок, на что заемщики ответили масштабными размещениями на обоих рынках. Это заставило центробанки США и Великобритании выразить опасения по поводу растущих рисков. Председатель Банка Англии Марк Карни сравнил в пятницу быстрый рост рынка займов обремененным долгами компаниям с субстандартным кредитованием в преддверии финансового кризиса.

Объем продаж CLO в этом году составляет $107,7 миллиарда и может достичь рекордного показателя предложения в размере $124 миллиардов, зафиксированного в 2014 году, а объем новых ссуд закредитованным компаниям составляет $272,7 миллиарда, свидетельствуют данные, собранные Блумберг.

Инвесторы, возможно, больше обеспокоены рисками, связанными с более высокими процентными ставками, и поэтому ожидается, что спрос на активы с плавающей ставкой останется «раскаленным добела» в ближайшем квартале и 2019 году, поддерживая как кредиты компаниям с высоким уровнем долга, так и CLO, написал в обзоре 11 октября аналитик JPMorgan Питер Аччаватти. «По нашим оценкам, в совокупности CLO обеспечат суммарный спрос на займы в $1 триллион в 2018 и 2019 годах», — отметил он.

Привлекательность CLO усиливает тот факт, что, согласно анализу данных с 2012 года, они опережали другие секторы инструментов с фиксированной доходностью каждый раз, когда доходность 10-летних казначейских бумаг вырастала более чем на 17 базисных пунктов, сказал в телефонном интервью Ришад Ахлувалиа, руководитель исследований CLO в JPMorgan. По его словам, небольшая доля CLO в портфеле может улучшить показатели дохода при всплесках волатильности ставок.

Для сравнения: корпоративный долг США инвестиционного уровня показал отрицательный доход на уровне минус 3,5 процента в 2018 году, согласно индексам Bloomberg Barclays.

Сокращенный перевод статьи:Wall Street’s Hottest Debt a Haven for Investors Amid Rate Rises

—При участии: Джеймс Кромби, Лара Вечежинская и Лайза Ли.

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Полина Воробьева pvorobieva1@bloomberg.net

Контактные данные автора статьи на английском языке: Адам Темпкин в Нью atempkin2@bloomberg.net

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Кристофер Дереза cdereza1@bloomberg.net, ;Том Фрек tfreke@bloomberg.net, Келси Батлер

©2018 Bloomberg L.P.