(Блумберг) — Еще недавно Министерство финансов радовалось неуклонному снижению доходности заимствований, но теперь ему, вероятно, придется платить инвесторам больше, чтобы профинансировать инфраструктурные планы Владимира Путина.

Чтобы в следующем году Минфин смог для финансирования стройки увеличить чистый объем продаж облигаций федерального займа до 1,48 триллиона рублей, доходность 10-летних бумаг должна вырасти до 8-9 процентов, считают две трети экономистов, опрошенных агентством Блумберг. Оставшаяся треть экономистов уверена, что текущих уровней доходностей будет достаточно.

Минфину, который стремится размещать бумаги на уровне рынка, возможно, придется соблазнять инвесторов щедрыми премиями для выполнения плана Путина. Правительство намерено выделять дополнительно 500 миллиардов рублей в год на строительство инфраструктуры на протяжении следующих шести лет, говорил министр финансов Антон Силуанов.

Объем предложения вырастет, и ведомству будет непросто найти столько покупателей на ОФЗ, поскольку доходности 10-летних ОФЗ должны вырасти до 8,5 процента годовых примерно с 7,8 процента сейчас, чтобы привлечь локальные банки к покупке таких объемов госбумаг, отмечает аналитик АО «Райффайзенбанк» Денис Порывай.

«Без нерезидентов непонятно, куда разместить, — сказал Порывай. — Должен будет произойти заметный рост доходностей».

Нет массового исхода

Размещение ОФЗ в прошлом квартале оказалось для Минфина худшим с 2015 года из-за санкций США против ОК «Русал», планов Федеральной резервной системы по повышению стоимости заимствований и решения Центробанка РФ отложить завершающие шаги по снижению ставки. Доля нерезидентов в ОФЗ в июне снизилась до минимума с февраля прошлого года, а на этой неделе американские сенаторы стали вновь обсуждать планы ввести санкции против госдолга РФ. Тем не менее Минфин не видит массового исхода иностранцев, сказал в интервью глава департамента госдолга Константин Вышковский.